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5月CPI或见顶,下半年仍有反弹空间

  • 作者:admin    最后更新:2019-07-03 11:21    点击数:
  • 民生银行研究院研究员郭晓蓓接受第一财经记者采访时表示,整体看预计5月CPI环比下跌0.1%,同比上涨2.6%,较4月加快0.1个百分点。除猪肉外,大豆等进口农产品价格上升,也会对食品价格形成压力。年初以来,猪价、水果等上涨带动CPI持续回升。不过,其他食品供应预计保持稳定,且随着我国居民老龄化问题上升及饮食结构变化,食品消费需求不会有大的提升。

    农业农村部高频数据监测显示,截至5月31日,今年5月份猪肉价格同比涨幅继续较前值扩大。同时,受天气因素,低库存等综合影响,菜价和水果价格同比涨幅也较大。

    国内工业品在国际价格传导、出口及下游需求疲弱影响下亦走弱,工业品价格环比整体涨跌互现,同比放缓居多。分主要工业品看,本月中游的螺纹钢、水泥价格同比增速均回落,上游的原油、铁矿石价格同比增速由正转负,铜价格走弱。

    章俊分析,PPI大概在0.6%~0.7%。观测到PMI原材料购进价格和出厂价格指数双双下行、CRB指数加速下滑,同时高频数据显示原油、煤炭及有色价格均下跌明显,且考虑到增值税调整所带来的影响或将延续,PPI在翘尾因素下滑的情况下可能在5月下跌至0.6%~0.7%的水平。

    一是在天气和需求的影响下,5月水果价格持续上涨,在供给旺季来临前,鲜果价格将对CPI形成一定拉力;与此同时,5月猪肉价格环比微升,同比在低基数的影响下上涨超30%,猪肉价格的上涨将持续推升通胀。

    长江证券伍戈表示,价格方面,继前期猪肉价格攀升之后,近期水果大幅涨价引发关注,但随着夏季供应增加,水果价格或将逐步回落。国际油价短期内难言大幅波动。未来CPI或将在猪价上涨等因素的带动下逐步靠近3%。随着减税扰动的逐步消退,PPI走势将由需求主导而下行。

    本周三(6月12日),国家统计局将发布5月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。

    2019年6月第一财经首席经济学家调研结果显示,经济学家们对5月CPI同比增速的预测均值为2.72%,较国家统计局公布的4月值(2.5%)上升0.22个百分点。参与调研的21位经济学家中,渣打银行丁爽给出了最大的预测值3%,财经新闻而最小值2.6%来自民生银行黄剑辉、招商银行丁安华、西班牙对外银行夏乐和德商银行周浩。

    进入5月份,猪价逐渐企稳,食品价格涨幅回落,油价、煤价等商品价格回落。多位专家及机构预测,4月PPI或为年内高点,CPI或在5月份见顶,下半年有望缓慢回落。

    PPI方面,姜超表示,5月以来钢价、煤价、油价高位回落,5月港口期货生资价格环比上涨0.3%,预测5月PPI环涨0.2%,5月PPI同比涨幅回落至0.7%。

    郭晓蓓表示,预计5月PPI环比下跌0.2%,同比增速将较上月回落0.6个百分点至0.3%。

    摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者表示,预计5月CPI大概在2.7%。

    二是考虑到当前原油价格的下降对非食品项形成压制,交通工具燃料价格将出现明显下滑。但整体上CPI食品项的上涨更为显著,预计5月CPI将维持在2.7%的水平。

    5月份以来,国际大宗商品价格整体下跌。石油价格在连续4个月上涨后震荡下跌,主要金属价格也全面走弱,CRB工业现货指数大幅走低。

    2019年初以来,CPI持续回升重返“2”时代,其中,猪价、水果价格等涨幅较大,而PPI则呈现低位回升的态势,环比、同比涨幅均略有扩大。

    章俊告诉第一财经记者,CPI在下半年仍有反弹的空间,主要出于对猪价上涨的担忧。从猪周期来看,能繁母猪和生猪存栏目前已经跌至历史低点,猪粮比也回升至盈亏平衡点之上,产能的快速出清将为猪价的触底回升奠定基础。随着需求旺季的到来以及产能缺口的扩大,猪肉价格后期仍有较大的上升空间,农村农业部此前预测“四季度活猪价格将突破2016年历史高点”,若届时猪肉价格同比上涨超50%,下半年CPI将可能上涨超过3%。

    海通证券姜超团队最新发布报告称,CPI或在5月份见顶。上周菜价、蛋价下跌、猪肉价格持平,食品价格环比下降0.2%。5月以来商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格环比涨幅分别为0.1%、-1.4%,预测5月CPI食品价格环比持平,5月CPI同比涨幅回升至2.7%。

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